- As ações de mineradoras oferecem exposição alavancada ao preço do ouro, ampliando retornos em ciclos de alta do metal.
- Com a cotação a US$ 3.800 por onça, as companhias estão gerando fluxos de caixa recordes, mas suas avaliações ainda estão defasadas em relação ao preço do ouro, abrindo uma oportunidade de compra.
- Aqui estão as 5 melhores mineradoras de ouro para considerar em sua carteira neste momento.
À medida que o ouro mantém sua impressionante trajetória rumo a máximas históricas, sustentado pelos cortes de juros do , preocupações com a , incertezas geopolíticas e diversificação de reservas dos bancos centrais para fora do dólar, as ações de mineradoras do metal se apresentam como oportunidades atrativas.
O acumula alta de 125% no ano, superando amplamente o mercado, mas muitas mineradoras seguem negociando a múltiplos descontados.
Fonte: Investing.com
Essa discrepância abre espaço relevante de valorização para investidores que buscam exposição alavancada à alta do ouro. A seguir, destacamos cinco ações do setor com fundamentos sólidos, crescimento de produção, custos competitivos e recomendações positivas de analistas.
1. Newmont Corporation – O padrão blue-chip do ouro
- Valor de mercado: US$ 92,6 bilhões
- Retorno no ano: +126,5%
- P/L futuro: 13,5x
Maior produtora global de ouro e única mineradora do setor no S&P 500, a é a referência de qualidade. A companhia é reconhecida pelo balanço sólido, produção de baixo custo e compromisso com retorno ao acionista.
Analistas, incluindo JPMorgan, veem a ação como subavaliada, mesmo após alta de 126,5% em 2025. Com o ouro sustentado acima de US$ 3.800, a escala, os ativos diversificados e o fluxo de caixa robusto posicionam a Newmont para ganhos adicionais. O UBS projeta valorização de 20% a 30% nos próximos 12 meses.
Fonte: InvestingPro
Além disso, a empresa gera um retorno com dividendos (dividend yield) de 1,3%. Para quem busca uma posição central e menos arriscada no setor, a Newmont é a escolha essencial.
2. Barrick Mining – A história de crescimento global
- Valor de mercado: US$ 55,9 bilhões
- Retorno no ano: +111,4%
- P/L futuro: 12,7x
Se a Newmont é o rei, a é a desafiadora disciplinada. A companhia passou por forte transformação, priorizando minas de primeira linha, capazes de produzir mais de 500 mil onças anuais por pelo menos dez anos, a custos reduzidos.
O Jefferies classifica a Barrick como oportunidade de recuperação, com preço-alvo de US$ 40 a US$ 44, sugerindo potencial de 25% a 37%. Seu portfólio diversificado e o balanço robusto oferecem resiliência em mercados voláteis. Aos preços atuais do ouro, a lucratividade tende a acelerar no quarto trimestre de 2025.
Fonte: InvestingPro
A Barrick entrega dividend yield de 1,8%, sustentado por forte geração de caixa. O baixo AISC (all-in sustaining cost) e o fluxo de caixa livre consistente reforçam sua atratividade em cenários de alta do ouro.
3. Agnico Eagle Mines – A potência norte-americana
- Valor de mercado: US$ 84,6 bilhões
- Retorno no ano: +115,5%
- P/L futuro: 20,2x
A , gigante canadense, opera minas de baixo custo em países estáveis como Canadá, Finlândia e México, com produção de 3,4 milhões de onças em 2024. Para investidores que priorizam gestão qualificada e risco geopolítico reduzido, é uma escolha de primeira linha.
Com dívida zero e US$ 2,3 bilhões em liquidez, a Agnico está bem posicionada para crescimento orgânico e exploração. Sua disciplina de custos e depósitos de alta qualidade atraem analistas, que elevaram recentemente suas recomendações (UBS e Jefferies).
Fonte: InvestingPro
A empresa também distribui dividend yield em torno de 1%, atraindo investidores de perfil mais voltado à renda.
4. Kinross Gold – A opção de valor com potencial
- Valor de mercado: US$ 30,3 bilhões
- Retorno no ano: +168%
- P/L futuro: 14,1x
A , produtora de porte médio, teve um ano de destaque: receita avançou 21% e o lucro líquido dobrou, com produção de 2 milhões de onças a um AISC de US$ 1.300 por onça.
Projeções indicam crescimento de 9% a 10% no LPA em 2026, apoiado por operações de baixo custo e ativos eficientes. Negociada a múltiplo de fluxo de caixa futuro de apenas 1,8x, é uma das mineradoras mais baratas do setor. O foco em minas de alta margem nas Américas, África Ocidental e Rússia garante geração consistente de caixa.
Fonte: InvestingPro
Com endividamento reduzido e fluxo sólido, a Kinross está preparada para enfrentar volatilidade e capturar ganhos adicionais em ciclos de alta do ouro.
5. Franco-Nevada Corporation – O modelo premium de royalties
- Valor de mercado: US$ 43 bilhões
- Retorno no ano: +89,6%
- P/L futuro: 37,5x
Diferente das mineradoras tradicionais, a atua no modelo de royalties e streaming. Fornece capital antecipado em troca de percentual da receita futura (royalty) ou do direito de comprar parte da produção a preço fixo e descontado (stream).
Essa estrutura garante margens superiores e flexibilidade de crescimento, mantendo a exposição à variação do ouro sem enfrentar a pressão de custos e riscos operacionais típicos da mineração.
Fonte: InvestingPro
Além disso, a Franco-Nevada tem histórico de elevação contínua de dividendos, aumentando o pagamento anual por 17 anos consecutivos.
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